发展商业银行债券柜台交易市场

债券资讯 2022年06月29日 15:17 238 来源：网络

大力开办银行债券柜台交易，不仅是中国债券市场发展的必然，也是银行完善业务功能的需要。债券知识中我们了解到：目前我国债券市场柜台交易仍在试办中，个人、中小企业投资者只能通过银行柜台交易这一最安全便捷的渠道买卖国债。尽管以机构投资者为主的场外交易仍将是中国债券市场的主体，但以个人和众多中小企业投资者为主的银行柜台债券交易是其必要的延伸和补充，商业银行在中央债券托管系统的统领下，实现债券的代理发行、兑付、代理买卖、托管和清算的全功能服务。

　　逐步建立同业经纪制度和做市商制度

　　西方国家货币市场的经验表明，这两项制度恰似使市场有效运转的两个驱动轮，没有它们，市场流动性的提升是难以想像的。作为中介服务性机构，同业经纪人本身并不从事自营业务，不以自己的名义参与交易和结算，所提供的服务只是将银行等金融机构客户的交易意向进行集中，对条件相符或接近的意向进行匹配，或代客寻找和确定对手方，并对成交起一定程度的见证作用，最终的交易结算一般仍由交易双方的金融机构自行办理。同业经纪人可采取匿名运作方式消除在成交前不愿公开自己意图的客户的顾虑，并通过对客户交易意向的集约化处理，大大提高市场交易效率。由于同业经纪人不与银行等金融机构构成商业竞争，因此是一种比较安全的润滑剂。

　　对做市商，西方国家金融监管当局一般都制定有十分严格的资格条件及权利和义务规范，只有有实力进行债券买卖(或资金融出、融入)双边报价，并保证按所报价格(利率)与对手方进行交易，维护市场流动性和市场秩序的金融机构才能成为做市商。在做市商履行双边报价职责的同时，做市商制度通常也赋予做市商一定的权利。例如允许其在保证债券总头寸余额为正值的前提下，对交割券种进行“调换”，即在指定交割券种数量不足时，以其他券种与中央银行进行隔夜自动纯券回购，换得交割中所缺的券种，使其获得活力。

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