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公募机构怎么样看待Q4季度市场行情?

基金理财 2023年10月13日 15:23 45 来源:网络

  近日,博时基金、南方基金、平安基金、万家基金、海富通基金等多家公募基金公司陆续发布四季度策略报告。

  在当前市场环境下,公募机构如何看待四季度市场行情?重点关注哪些领域?

  要乐观 也要“攻守兼备”

  对于接下来的四季度投资策略,多家公募基金公司认为,从中长期角度来看,投资可保持相对乐观的态度,并在投资策略中新增了“攻守兼备”“均衡配置”等关键词。

  博时基金首席权益策略分析师陈显顺认为,对于四季度A股行情,要坚定底部思维,对行情保持乐观。从盈利来看,2023年的中报大概率确认本轮盈利下行周期的底部,随着经济的持续回暖,下半年a股盈利将迎来改善,对市场底形成坚实支撑。从风险偏好来看,当前A股估值处于偏低水位。在资金方面,此前外资流出压力较大,主要受汇率压力、美债利率上行等多重因素影响,而当前这些因素开始有所缓解。

  他认为,虽然当前市场对于政策效果与经济复苏的确定性仍有分歧,但政策底的出现和盈利底的基本确认,标志着当前市场已经进入底部区间。政策底之后,市场往往仍会呈现底部轮动的特征,市场底确认仍需要时间,要进一步等待宏观经济数据、地产基本面和汇率层面确认。当前市场整体性价比确实已经处于较好位置。配置方向上,在市场筑底、新一轮上行即将开启的时点上,建议采取“攻守兼备”的策略。

  平安基金在四季度策略报告中表示,立足当下,利好政策的出台为内需修复奠定了基础,海外衰退风险也趋于缓和,8月经济数据从环比角度已显现一定的改善迹象,但持续性需求侧的量价齐升尚待观察,内外需求的信心修复仍是关键。展望后市,经济长期依旧向好,但信心修复路径或有波折。建议均衡轮动配置。

  南方基金对市场四季度表现持较为乐观的态度,建议短期大小盘风格配置趋向平衡。南方基金认为,通常市场每年至少有一次10%级别的反弹,而截至9月底,今年市场完成了一次10%级别的下跌,但未出现一次超过10%级别的反弹。从市场情绪的角度来看,当前A股价量回落至极低位置,反弹有效性高。宏观基本面的角度上,三季度政策进入发力期,政策底已现,8月份的经济数据指向改善,宏观基本面态势向好。

  顺周期板块受青睐

  值得注意的是,在四季度的行业风格配置上,顺周期和成长板块受到不少公募基金公司的关注。

  博时基金提出“攻守兼备”的策略,建议顺周期和成长板块两端配置。陈显顺认为,一方面,关注顺周期与高股息的交集,可加强组合防守能力。另一方面,增配科技成长以进一步增强组合的进攻性。参考历次底部反转行情,市场风险偏好抬升后,成长方向往往有不错的表现。

  在平安基金的均衡轮动配置策略中,顺周期、成长板块亦是四季度主要配置方向。平安基金建议围绕以下三条主线展开权益资产配置:顺周期板块,如资源品、地产链(非地产)、大金融(银行保险);高质量成长板块,如数据要素(运营商)、Al(算力、光模块)、华为科技产业链(半导体、智能手机、智能驾驶、云计算);稳定高股息板块(稳定高分红、高股息率资产)。

  万家基金四季度策略报告中,上游资源品等顺周期板块、数字经济等成长板块亦成为其看好的两大配置主线。万家基金认为,黄金、油气、煤炭、铜、电解铝等上游资源板块目前已经到右侧区间,随着国内外经济企稳复苏叠加补库需求,未来三至六个月资源品价格有望开启上行周期。看好数字经济板块,建议沿着产业链关注TMT,并认为相关板块前期跌幅大、筹码轻,行业高景气持续,随着市场信心企稳,有望开启估值修复,重点关注华为产业链、算力链等。

  不过,相较于成长风格,南方基金认为,价值强于成长、低估值强于高估值或许会是四季度更为明显的市场投资风格趋势。考虑到目前经济周期的位置与边际方向,中期看好大盘风格。

  港股市场已具备吸引力

  多家公募基金公司在提及对港股市场的四季度投资策略时认为,目前港股估值较低,投资性价比较高,一旦经济出现较大利好变化,港股可能迎来较大弹性的快速修复。

  海富通基金认为,目前港股估值回到历史相对低位,市场颇具吸引力。展望2023年四季度,对港股市场颇有信心。考虑到目前港股市场较低的估值以及国内有望陆续推出的刺激政策,港股有望在四季度走好,估值较低的顺周期板块、互联网板块以及有增长潜力的个股值得关注。

  恒生前海基金认为,展望四季度,港股市场可能仍会维持区间震荡且结构机会为主的格局。较低估值水平不仅将为市场抵御外部波动提供缓冲,也有望使港股市场对增长修复和政策信号更为敏感,从而提供更大的弹性。建议关注平衡型配置策略,一方面聚焦于成长赛道业绩能见度较高、体量较大的龙头企业,另一方面关注低估值和高分红的优质标的。


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