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融资成本上涨将怎么样影响银行财报表现?留意这四个领域

美港股资讯 2023年10月13日 16:05 60 来源:网络

美国银行(BAC) 26.90 -0.44%

周五美股盘前,摩根大通将牵头公布财报,其他全球最大的金融机构也将陆续公布第三季度业绩投资者正在关注短期借款市场的关键领域,以确定更高的成本对银行体系造成的压力。

银行已经看到储户纷纷转向收益率更高的替代品,例如国库券货币市场共同基金。这种压力可以从票据、商业票据利率和跟踪美联储利率预期的掉期利率之间的差距中看出。因此银行开始增加利息,以避免出现现金存款外流,防范未来的存款挤兑。

今年早些时候的动荡导致加州硅谷银行和纽约签名银行等机构倒闭。在高利率环境下,储户现金存款的大幅变化仍然威胁着人们对银行体系的信心。尽管融资市场几乎没有处于崩溃的边缘,但随着银行周五开始公布业绩,投资者正在打醒十二分精神。

道明证券的美国利率策略主管根纳迪·戈德堡(Gennadiy Goldberg)表示:

“(财报中的)各项指标让我们了解前端和银行融资市场的健康状况,以确定近期利差的上升和扩大是融资成本问题还是融资可用性问题……目前,这似乎是融资成本问题,而不是资金的可用性问题。”

以下是需要注意的潜在压力迹象以及需要考虑可能产生连锁反应的领域。

国库券-隔夜指数掉期利差

三个月期国库券收益率与隔夜指数掉期(OIS)收益率之间的利差奠定了基调。这些利率之间的差距正在扩大,表明投资者要求更多的补偿才愿意购买和持有美国政府发行的票据。这给短期借款利率带来了全面压力——包括银行。

商业票据-OIS利差

美国国债市场波动已经开始对商业票据市场产生影响。商业票据是企业发行的短期债务工具,银行通常使用这些票据来增加他们的资金储备。实际上,目前三个月期的金融商业票据(CP)和隔夜指数互换利率(OIS)之间的利率差异正在扩大。

这种利率差异的扩大意味着企业需要支付更高的利率来融资,这可能增加了他们的融资成本。只要银行的存款继续流失,需要通过其他融资来源来填补流失的资金,这一差距就会继续扩大。美国银行的策略师认为,随着借款活动的继续,融资水平可能会上升。

联邦住房贷款银行预付款

美国联邦住房贷款银行通过所谓的"预付款"向商业银行和其他成员提供资金支持。这些预付款通常是由抵押贷款或其他资产担保的短期贷款。在今年三月银行系统陷入混乱之后,第一季度末的未偿预付款总额激增至1万亿美元以上的历史纪录,因为金融机构争相寻求预防性资金以强化流动性。自那时以来,预付款有所减少,但如果银行需要增加现金储备,它们可能会再次增加。

银行定期融资计划

在几个银行倒闭后,美联储于三月份推出了银行定期融资计划(BTFP),以更宽松的条件向机构提供一年期贷款,目的是防止为了获取资金而抛售政府债务。过去两个月,BTFP的使用量稳定在1080亿美元左右,但由于最近利率飙升和银行融资压力上升,需求可能会回升。


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