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金属硅——Q3季度硅价筑底反弹,Q4季度或者会先抑后扬

期货资讯 2023年10月16日 15:47 43 来源:网络

  【导语】三季度,金属硅供需逐步改善,硅价开启了一轮价格反弹走势。四季度金属硅供应或先增后降,同时仓单货源流入现货市场,市场情绪将从供应紧张担忧转向供应过剩担忧,硅价或有回调压力。枯水季来临之后西南地区将会逐步减产,若大厂在9-10月份复产仍然偏慢,成本支撑叠加下游多晶硅产能爬产,金属硅价格或再度反弹上行。

  三季度,金属硅价格呈现稳后涨趋势,据

统计,三季度黄埔港金属硅421均价为14919.53元/吨,环比下跌5.05%,跌幅较上季度收窄,同比下跌25.87%。金属硅421现货最低价格出现在7月上旬,为14150元/吨,最高价格出现在9月下旬,为16150元/吨。7-8月金属硅价格延续6月份的筑底走势,价格波动不大,此时硅价已跌至大部分硅企成本线以下,硅企减产数量较多,随着多晶硅需求回升、有机硅下游补库叠加期现商套利操作导致现货资源偏紧,9月初金属硅价格开启上涨通道,同时新疆大厂无库存压力持续调涨价格,带动现货市场涨势。


  三季度新疆大厂主动减产叠加四川地区阶段性压减产量,供给端在丰水期回升幅度缓慢,而需求端多晶硅产能逐步投放叠加有机硅下游补库,需求触底反弹,全产业链库存得到一定去化,同时期现套利行为带动了库存的转移,减轻了现货市场的供给压力,成为带动硅价反弹的主要驱动力。

  供应端,西北产区开工率处于偏低水平,西南产区增幅较为有限。

  新疆、甘肃、内蒙地区金属硅利润在上半年被显著压缩后,部分高成本硅企检修停产,叠加大厂主动减产,西北产区开工率处在偏低水平。西南产区四川地区开工率在大运会之前减产较多,8月以后开工率才开始明显回升,云南地区随着丰水期电价的下降以及硅价的回升,硅企利润扩张,三季度开工率显著回升,但西南地区累计产量不及去年同期。

  需求端,三大国内需求稳中有增,出口持续偏弱。

  有机硅企业开工率在三季度相对二季度偏高,带动产量上行。据

统计,三季度,预计中国DMC产量在56.63万吨,环比增长12.58%,同比增长3.97%。一方面,继二季度新疆地区40万吨新增产能释放后,三季度山东及浙江地区部分单体厂通过技改扩能,产能累计增长15万吨,单体行业总产能增长至569万吨,增量产能释放为三季度产量增长贡献力量。另一方面,三季度单体平均开工在77%左右的高位水平,较二季度增长5个百分点。尤其进入9月份,传统需求旺季的支撑下,买卖双方信心提升,单体厂开工意愿较高,月度开工负荷提升至8成水平,偏高的行业开工支撑三季度产量实现增长。


  三季度多晶硅价格触底反弹,单晶致密料价格一路上行至8.1万元/吨,价格涨幅超过25%。大部分硅料企业盈利状态好转,部分成本较低的硅料企业,利润率超过100%,生产企业盈利好转带动3季度产量超过2季度,硅料供给保持增长趋势。


  三季度铝合金价格呈震荡上行走势,铝合金开工变化不大,产量较二季度基本持稳,铝合金厂家对金属硅也基本维持刚需模式


  仓单注册量快速增长,锁定现货库存

  金属硅库存自6月起出现分流,主要表现为社库、厂库转移至仓单。6月开始办理交割业务后,由于质量升贴水给予了期现商一定套利空间,金属硅被大量采购用于期现套利,注册仓单快速增长,而社会库存及厂家库存均出现相应的回落,导致现货市场流动性偏紧,支撑了硅价上行。


  2023年1-8月金属硅出口量为37.8万吨,同比去年下跌14.47%。受制于海外需求下滑,金属硅出口自2022年开始已进入下行趋势,2022年内外盘倒挂严重,出口盈利窗口大部分处于关闭状态。2023年出口盈利窗口虽偶有打开,但海外经济周期仍由衰退逻辑主导,海外订单情况较差,预计后期出口需求仍然不容乐观。

  行情展望:

  供给端来看,三季度后期西南产区随着生产利润持续上行,硅企开炉率显著回升,供给量开始增加,但新疆产区复产缓慢。后续随着枯水期的到来,关注西南产区金属硅产量将出现季节性下降,以及新疆高成本企业复产情况,另外,新增产能也在不断放量,河西硅业9万吨、嘉峪关大友2.4万吨在年初已经投产,龙陵永隆铁合金5万吨已经投产,新疆协鑫6月底投产8台炉;上机数控8万吨已经投产;东方希望宁夏已经投产2台,剩余产能将在近期投产,东方希望兰州40万吨产能已经有2台炉子点火,8月底新增10万吨产能,到年底按计划合计产能投产226.9万吨。从长期来看,工业硅产能产量相对充裕。

  需求端来看,全球经济增速明显放缓,欧美经济仍存在衰退的可能,外需的走弱仍将持续拉低出口需求。有机硅、铝合金行业需求仍然表现疲弱,下半年多晶硅投产产能较多,会将成为金属硅需求当中最大的需求增量,多晶硅的需求增量决定金属硅的向上空间。

  2023年多晶硅计划新增产能预计在135万吨,多晶硅目前已经投产36万吨,合盛硅业(603260)、新疆其亚可能将于近期投产。四季度来看,国内有80万吨新增单体产能计划投产,其中河北地区20万吨新增产能11月份试车概率较大,将成为三季度新的增量方向,60万吨产能投产节点在12月底,对四季度产量的影响或有限。存量产能方面预计将根据成本变化情况上下窄幅波动,目前仍存在行业信心不足、后续需求增量方向不显著的情况,整体对工业硅需求拉动有限。

  整体来看,短期现货市场紧张态势未缓解,节后新疆大厂421现货价格仍有上调,现货报价依然保持强势惯性。但随着贵州湖南等地硅厂计划复产,开炉数进一步增加,金属硅供应呈持续增加态势;同时考虑到基差转正或带动仓单加快注销,仓单货源流入现货市场将进一步补充现货供应,11月底将面临交割库仓单集中注销的问题,届时期货库存将要向现货转移,市场情绪将从供应紧张担忧转向供应过剩担忧,硅价或有回调压力。枯水季来临之后西南地区将会逐步减产,若大厂在10-11月份复产仍然偏慢,成本支撑叠加下游多晶硅企业产能的爬产,金属硅价格或再度反弹上行。


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