买美债是不是十分安全？债市波动比股指更加离谱

纳斯达克指数(IXIC) 12983.81 -1.53%

标普500指数(GSPC) 4402.66 -0.46%

5年美债主连(ZFmain) 104.1406250 -0.20%

债券市场通常给投资者更加“安全、稳健”的印象，事实上债券市场波动比股市更大更剧烈，带来的交易“痛感”相比股市只多不少。

当前5年期美债已经触及5%，为近16年最高水平。与历史水平相比，债券市场的波动性也有所上升。被称为债券市场“恐惧指标”的ICE BofA MOVE指数在10月初达到142，为5月以来的最高水平。

二次利率波动性和通胀对冲etf IVOL的投资组合经理Nancy Davis表示：“我认为，我们正处于一个拥有债券不安全的新时代。债券并非没有风险，30年期国债在2022年的损失超过了纳斯达克指数。”

Quadratic Interest Rate Volatility & Inflation Hedge ETF IVOL的投资组合经理Nancy Davis表示：“我认为，我们正处于一个拥有债券不安全的新时代。债券并非没有风险，30年期美债在2022年的跌幅超过纳斯达克指数。”
债券市场波动率上升，债券交易容错率更低的同时，股市交易难度也在增大。

Infrastructure Capital Management 公司首席执行官 Jay Hatfield表示，美国国债收益率的上升，对股市最近的疲软贡献最大。Jay Hatfield表示，股票本质上是长期证券，对利率很敏感。随着利率的上升，股票的未来收益将以更高的利率贴现。

无论如何，美债收益率上升，都在一定程度上虹吸了其他风险资产的流动性。Interactive Brokers高级经济学家Jose Torres表示：“在10年期国债收益率接近5%的情况下，以高价持有股票是没有意义的。”

Jay Hatfield也表示，其团队的模型显示，理论上，10年期美国国债收益率每增加40个基点，标普500指数的市盈率就会下降一个百分点。在过去三个月里，10年期美国国债收益率上升了108个基点，这意味着标普500指数的市盈率应该下降近3个百分点。

Jose Torres表示，从技术角度来看，预计未来几个月10年期美国国债收益率将测试5.29%。如果收益率超过这个水平，“就我们能达到多高而言，我们几乎处于一个未知的领域”。在这个周期内，10年期美债收益率可能高达6%，直到经济衰退将其降低。

这意味着债券市场还将面临更剧烈的波动。Jay Hatfield表示，给投资者的最大建议是保持谨慎，“这是一个成年人参与的市场，需要世界上最好的交易员来应付它。”

Jose Torres说：“未来五到十年，股市表现将更加低迷，利率也会维持高位。我认为这真的是一个选股的环境，选择合适的公司和合适的行业，在合适的时间蓬勃发展。“