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美国科技巨头财报频密轰炸,决定全球风险偏好的重要时刻到来了

美港股资讯 2023年10月23日 16:01 35 来源:网络

谷歌A(GOOGL) 135.60 -1.56%

谷歌(GOOG) 136.74 -1.61%

Meta Platforms(META) 308.65 -1.33%

未来一周,美国大型科技公司将陆续公布财报,这些科技公司的重点业绩数据将成为全球市场的关注焦点,科技巨头们的业绩或将影响全球股票投资者风险偏好。全球科技行业领军者微软(MSFT.US)、谷歌母公司Alphabet(GOOGL.US)、社交媒体Facebook和Instagram母公司Meta Platforms(META.US),以及营收规模达千亿美元的亚马逊(AMZN.US)都将于本周公布财报。与此同时,可口可乐(KO.US)和埃克森美孚(XOM.US)等标普500指数高权重成分股也将在本周公布最新财报。

如果这些占据大额权重的大型科技公司财报以及业绩展望数据集体超预期,能够极大提振标普500指数整体EPS以及标普500指数未来的EPS预期数据,进而意味美股看涨趋势全面到来可能只是时间问题。花旗集团美国股票交易策略主管Stuart Kaiser表示,未来几日美国大型科技巨头将陆续公布业绩,可能会将股票市场带回到“典型的财报季模式”之中。

在经济数据方面,投资者将密切关注将于周四公布的美国第三季度GDP初值,预计该数据将显示美国经济年化季率大幅增长至4.3%。周五将公布美联储最为青睐的通胀指标

大型科技巨头财报能否拯救低迷的美股

这些大型科技公司的季度财报出炉之际,全球股票市场正处于关键时刻。在上周,全球科技股风向标——纳斯达克100指数下跌超过3%,美股基准指数——标普500指数(S&P 500)跌幅超过2%,道琼斯指数下跌超1.6%。标普500指数甚至有可能连续三个月收跌。

过去一个月,有着“全球资产定价之锚”称号的10年期美国国债收益率升至16年来的最高位,一度升破5%,重创包括股股票、公司债券在内的全球风险资产,加之围绕美联储本轮加息周期何时完结、5%以上的高利率将维持多久等不确定性因素令全球股市承压。

 

 

从DCF模型来看,虽然相当于DCF估值模型中分母端r指标的10年期美债收益率续创2007年以来最高点,且持稳于高位,但如果分子端的现金流预期能够持续向上修复,很大程度上能够拉高股票等风险资产的定价范围,也就是拉高风险资产的估值水平。而分子端现金流预期极大程度上以财报季的业绩表现为基准,因此企业利润上修,尤其是每股收益这项指标能否超出预期,对于股票等全球风险资产定价趋势至关重要

假如最终实际数据显示,微软、Meta等大型科技公司财报以及业绩指引数据集体超预期,很大程度上能够提振标普500指数成分公司的整体EPS以及分析师们对于标普500指数未来EPS的预期数据,进而意味着美股看涨趋势全面到来可能只是时间问题。此外,根据彭博模型,业绩这个因子在财报季可能比利率预期对股价的影响更大。

彭博统计数据显示,自2021年初以来,标普500成分公司中实际EPS指标超出分析师预期的比例一直维持在80%左右。在过去的30年里,历史数据显示大约60%的标普500指数成分公司在某个季度的每股收益将超过分析师普遍预期。

高盛近日表示,从过去的情况来看,财报季大概率是美股丰收期,尤其是对科技巨头而言。高盛援引历史数据称,即将到来的第三季度业绩可能会催化大型科技股的势头逆转,自2016年第四季度以来,大型科技公司业绩在81%时间里超过分析师普遍预期。

在极大程度上推动了2023年美股上涨的“美股七大科技巨头”(Magnificent Seven)中,有四大科技巨头本周将提供最新的季度财报,为可能影响美股三大指数的整体股票走势奠定基础特斯拉上周已公布财报,苹果将于下周公布财报,英伟达财报则预计将于11月下旬公布。

分析师预期数据显示,包括苹果公司(AAPL.US)、微软(MSFT.US)和谷歌母公司Alphabet(GOOGL.US)在内的五大科技巨头预计在截至9月份的三个月里利润将同比增长29%,有望带动标普500指数整体EPS从Q2的同比下滑6%大幅收窄至下滑0.5%。

 

 

其中,前5大科技公司利润增幅将继续领先于其他标普成分公司——预计第三季度将实现29%的同比增幅

美国银行投资策略师们在10月12日的一份报告中指出,如果美股市场没有七大科技巨头,标普500指数将略低于3,900点,即比周五收盘水平低约10%。

在公司财报数据层面,这四家大型科技公司都将提供有关消费者支出、人工智能营收方面的最新进展和映射美国宏观经济的广告行业最新见解。微软和亚马逊也将继续关注云业务方面的营收数字。

 

 

“人工智能的故事预计将取决于具体的公司。”瑞银(UBS)的分析师团队写道,“在我们看来,在上个季度受益于人工智能的Meta仍有更大的空间来兑现这项革命性技术带来的营收承诺。”

瑞银(UBS)分析师Lloyd Walmsley在一份研究报告中写道:“我们看好Meta,尽管对第四季度的业绩预期有所提高,但我们认为生成式AI驱动的旗下各类APP消费情况仍未得到充分重视,并且未反映在股价中。”

来自Wedbush的分析师Dan Ives表示,谷歌和Meta“处于有利地位”,两者将从数字广告业务的增长中受益。Ives引用研究公司Skai收集的数据,表示第三季度数字广告呈“健康”背景。在过去的五个季度里,该公司的数据显示支出超过90亿美元,而且只使用了连续15个月支出的账户;该研究公司还表示,这些账户的零售媒体支出同比增长35%,付费搜索支出增长5%至6%,高于上季度的3%。

关于谷歌业绩预期,Ives表示:“我们预计,到2025年,谷歌营业利润率将保持在28-29%附近,支持强劲的FCF生成(到2023财年,FCF利润率将达到30.4%,到2025年将达到34.6%),同时公司将投资于三个优先领域:人工智能、零售业务和YouTube。”

与此同时,Walmsley同事Karl Keirstead认为,微软本季度在人工智能方面不会做出有意义的贡献。Keirstead在关于微软的一份预览报告中写道:“虽然关键的人工智能提振不会在第一季度/也就是截至9月的这一季度到来,但股票结构现在更加透彻,长期业绩增长预期更加清晰明了。”

来自Wedbush的分析师Dan Ives预计,未来三年内,微软一半以上的用户都会使用Copilot。“我们认为,虽然管理层已经谈到了AI货币化在2024 财年‘逐步上升’,但根据我们最近的调查,到目前为止,AI应用的速度比预期要快。”Dan Ives表示。

重磅经济数据接连等场,“全球资产定价之锚”还会狂飙吗?

自美联储9月利率决议以来,美债收益率一直飙升。10年期和30年期国债的收益率都处于16年来的最高点,一些美联储官员表示,收益率上升带来的金融紧缩可能会有效地替代美联储再次加息,也就是说近期美债收益率飙升相当于一次25基点幅度左右的加息。

在10月31日开始的下一次会议之前,美联储官员们在本周进入了“缄默期”,官员们无法在公开场合发表言论。“CME美联储观察”数据显示,市场预计美联储在即将到来的会议上宣布不加息的可能性超过96%。

美联储主席鲍威尔上周四发表讲话,介绍了当前美国经济状况的最新情况。他仍然认为通胀“过高”,并可能受到“非常有弹性的经济”的威胁。经济学家们认为,鲍威尔的讲话可能关闭了11月加息的大门,但为未来的会议保留了加息选择权。

安永首席经济学家Greg Daco在周五的一份研究报告中写道:“最近一系列积极的经济惊喜将使美联储保持高通胀警惕,尽管美联储可能不会使美联储在11月会议上再次加息,但12月会议将在很大程度上保持‘开放’状态。”

未来一周,我们将看到美联储密切关注的指标:经济增长和通胀数据。周四公布的美国GDP初值预计将显示美国经济在2023年达到经济增长的高点,预计该数据将显示美国经济年化季率大幅增长至4.3%。此前一系列有弹性的数据已经将经济衰退的预测推迟到了至少2024年下半年。

 

 

周五公布的数据预计将显示,剔除食品和能源成本的“核心”个人消费支出(核心PCE) 9月份较上年同期增长3.7%,低于8月份的3.9%。美联储的目标通胀率则锚定为2%。与上月相比,9月份美国核心PCE预计将环比上升约0.3%。

“要么增长放缓,要么通胀开始回升,”美国银行经济学家Michael Gapen写道。“如果经济增长放缓,美联储可能不需要再次加息。但如果通胀这项关键的数据抬头,进一步加息将是合理的。”

景顺首席市场策略师Kristina Hooper 表示:“一旦美联储明确表示加息周期已经结束,我们对2024年即将到来的降息将会有了更多的了解,对我来说,这将标志着市场的一个非常重大的转变,投资者可能会更愿意追逐风险,我们可能会看到美债收益率开始全线下降。”


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