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A股调整的原因终于找到了,什么时候才可以止跌反弹?

基金理财 2023年10月24日 10:46 34 来源:网络

  上证指数已经连着第四天下跌了,虽然跌到麻木,但还是想知道钱是怎么没的……

  从下跌原因来看,一方面,外围局势持续紧张,避险情绪高涨叠加美国9月消费需求超预期,美元指数美债收益率走高。

  中信建投指出,美债收益率快速上行是诱发下跌的重要原因。美国为应对核心CPI高涨而进行的此轮加息周期是近年国际金融市场的核心影响因素

  数据显示,美国10年期国债收益率周五一度升至5%,创2007年7月以来新高。美联储主席鲍威尔周五暗示,联储下次货币政策会议上继续暂停加息,但不排除未来进一步加息的可能。

  从历史上看,美国10年期国债收益率上涨的时候,往往对应着沪深300指数的下跌。

  (图片来源:东方财富Choice数据,统计区间:2018/11/1~2023/10/20,不作投资推荐)

  另一方面,周五欧美股市普跌,对A股也造成了一定影响

  其中,纳指标普500、DAX30、CAC40、富时100等均跌超1%。上周,欧美股市明显下跌,多数股指累跌超2%,纳斯达克累跌超3%。

  (数据来源:东方财富Choice数据,统计区间:2023/10/16~2023/10/22,不作投资推荐)

  另外,当前正值财报季,部分公司披露的业绩不及预期、披露前市场担忧业绩等也会对市场有一定的影响。

  何时才能止跌反弹?

  那么这轮下跌什么时候才能结束呢?

  光大证券的研报指出,历史来看,2016年以来,上证指数曾有29次跌破过3000点。时间维度上,分化极为明显,3000点以下持续时间中位数为4个交易日,平均值为19个交易日;空间维度上,跌破3000点后整体跌幅不大,最低点的中位数为2905点,平均值为2871点。

  (图片来源:光大证券研究所《如何看待大盘退守3000点附近?——策略周专题》,发布时间:2023/10/22,不作投资推荐)

  具体来看,可以将跌破3000点后的情景分为快速反弹、低位徘徊两类情景。

  第一类:跌破3000点后快速反弹。在大多数的时候,上证指数在跌破3000点后均会出现快速的反弹。如果是经济快速反转带来的反弹,指数往往会有可观的涨幅。如果仅是部分博弈资金推动的反弹,则指数反弹空间可能会较有限,且会在3000点附近有所反复。

  第二类:在3000点以下徘徊较长时间,跌幅平均为10%。这种情景通常伴随国内经济走势偏弱,指数的反弹需要等待经济的好转。

  (图片来源:光大证券研究所《如何看待大盘退守3000点附近?——策略周专题》,发布时间:2023/10/22,上证指数统计数据截至2023/10/20,PMI数据截至2023/9/30,不作投资推荐)

  对于这次的调整,光大证券认为未来市场大概率会逐渐止跌企稳,而不是在3000点以下长期徘徊,若海外风险减弱或有股市利好政策出台,市场可能也会迅速反弹。

  国内经济正在稳步复苏,指数在3000点以下长期徘徊的可能性较低。沪深300已经跌至去年10月低点,市场当前极具投资性价比,随着越来越多抄底资金有望介入,市场或将逐渐止跌企稳。

  而如果海外风险减少或有股市利好政策出台,市场可能也会出现迅速反弹。

  (图片来源:光大证券研究所《如何看待大盘退守3000点附近?——策略周专题》,发布时间:2023/10/22,统计截至2023/9/30,不作投资推荐)

  丘栋荣后市布局三大方向

  最近,也是基金披露三季报的时候,咱们可以借助三季报来看看基金经理对于四季度的布局方向。

  目前,中庚基金经理丘栋荣已经率先交卷。

  三季度,丘栋荣在管5只基金,累计规模约为262亿元,相比于今年上一季度281亿元的管理规模,相差不大。

  (数据来源:东方财富Choice数据、银河证券,规模统计截至2023/9/30,成立以来收益统计截至2023/10/20,具体基金的相关风险、基金经理变更等情况详见各基金法律文件及公告,历史数据不代表未来,不作投资推荐)

  5只基金依然保持着高仓位运作,平均仓位94.84%。

  从具体持仓来看,中庚价值领航在最新三季报最新持仓显示,前三大重仓股中国宏桥、美团和小鹏汽车-W,减持了有色,加仓了港股医药汽车股

  (数据来源:东方财富Choice数据,统计截至2023/9/30,不作投资推荐)

  展望后市,丘栋荣在季报里表示市场整体的回落和低迷,幅度大且时间长,股价层面的出清是肉眼可见的,估值表征了很高的隐含回报,从投资维度看恰是机会分布广泛的阶段,尤其是部分具有远大前景的成长股的估值起点接近2018年底的水平,且不少方向初露峥嵘,不能简单地归为梦想和故事,值得研究与前瞻布局。

  从布局方向上来看, 丘栋荣提到了三个方向:一是业务成长属性强、未来空间较大的医药、智能电动车等科技股和互联网股;二是供给端收缩刚性,但仍有较高成长性的价值股,主要行业包括以基本金属为代表的资源类公司和能源运输公司,大盘价值股中的地产、非银行金融等;三是需求增长有空间、供给有竞争优势的高性价比公司,主要行业包括有色金属加工、医药制造、机械、电气设备与新能源、汽车零部件等。

  总之,波动、震荡、不确定是市场的主旋律,没有只涨不跌的市场,也没有只跌不涨的市场,每一次低谷都是起跳的蓄力,耐住寂寞守住繁华,相信时间会证明一切。


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