债市早报——第一批消费基础设施REITs获得了受理，资金面持续改善，债市走势较弱

【内容摘要】10月26日，央行连续七日净投放，资金面持续改善；债市走势偏弱，银行间主要利率债收益率多数上行；招商蛇口为三家子公司共14.3亿元贷款和保函额度提供担保；禹洲集团预计不会支付6.5亿美元债到期本息，10月25日摘牌；永煤拟提前兑付全部6只展期公募债，本金合计25亿元；转债市场指数小幅收涨，转债个券涨多跌少；海外方面，各期限美债收益率普遍下行，主要欧洲经济体10年期国债收益率走势分化。

一、债市要闻

（一）国内要闻

【国内首批消费类基础设施公募REITs开始申报】10月26日，据交易所网站显示，嘉实基金、华夏基金和中金基金开始申报首批消费基础设施公募REITs，分别为嘉实物美消费REIT、华夏金茂购物中心REIT、华夏华润商业资产REIT、中金印力消费REIT。

【人社部：推动养老基金委托投资，委托合同规模超过1.64万亿元】10月26日，人力资源和社会保障部发布的数据显示，截至9月底，全国基本养老、失业、工伤保险参保人数分别为10.6亿人、2.4亿人、3.0亿人。1月至9月，三项社会保险基金总收入5.8万亿元，总支出5.2万亿元，9月底累计结余8.0万亿元，基金运行总体平稳。截至9月，养老金委托投资合同规模超过1.64万亿元。人社部表示，下一步，将积极推进社保制度改革。稳妥实施企业职工基本养老保险全国统筹，规范发展个人养老金制度。持续推进城乡居民养老保险应保尽保，确保各项社会保险待遇按时足额发放。

【我国消费市场持续恢复向好】10月26日，商务部召开例行新闻发布会。商务部新闻发言人束珏婷对近期消费市场情况、下阶段外贸形势等热点问题作出回应。束珏婷表示，当前消费市场呈现出来的亮点多，线上消费、绿色消费、智能消费等加快发展，新业态、新模式、新场景不断涌现。前三季度，网上零售额同比增长11.6%，新能源汽车销量增长37.5%，市场渗透率达29.8%。

（二）国际要闻

【美国三季度实际GDP初值增长4.9%高于预期，创近两年来最快增速】10月26日，美国商务部发布的数据显示，美国第三季度实际GDP年化季环比初值按年增长4.9%，增幅是上季度2.1%的两倍多，超出市场预期的4.7%。消费支出推高整体经济增速，消费支出同比增长了4%，也创下自2021年以来的最高增幅。同时发布的季度通胀数据PCE指数有所降温，个人消费支出（PCE）价格指数同比上涨2.9%，去年同期涨幅为2.5%；不含食品和能源的核心PCE价格指数增长2.4%，较前值3.7%显著放缓，略微低于经济学家预期2.5%。

【美国9月耐用品订单环比增长4.7%高于预期，为三年多来最快增速】10月26日，美国商务部公布的数据显示，美国9月耐用品订单环比初值上升4.8%，好于预期的1.8%，前值从0.1%下修为-0.1%，为自2020年7月以来最大的环比涨幅。扣除飞机非国防资本耐用品的核心资本货物订单环比增长0.6%，好于预期值0%，低于前值0.9%。扣除波动较大的运输类别的耐用品订单环比初值0.5%，好于预期值0.2%和前值0.4%。9月美国耐用品订单上涨主要动力来自运输设备，其中又以非国防飞机及部件项为主要增长推动力。

（三）大宗商品

【国际原油期货价格转跌，NYMEX天然气价格涨超7%】10月26日，WTI 12月原油期货收跌2.18美元，跌幅2.55%，报83.21美元/桶；布伦特12月原油期货收跌2.20美元，跌幅2.44%，报87.93美元/桶；NYMEX天然气期货价格收涨7.56%至3.257美元/百万英热单位。

二、资金面

（一）公开市场操作

10月26日，央行公告称，为维护月末流动性平稳，当日以利率招标方式开展了4240亿元7天期逆回购操作，中标利率为1.80%。Wind数据显示，当日有3440亿元逆回购到期，因此单日净投放资金800亿元。

（二）资金利率

10月26日，央行连续七日净投放，资金面持续改善，除了可跨月的7天期资金微涨外，其余期限资金利率均明显回落。当日DR001下行31.36bps至1.634%，DR007上行6.76bps至2.128%。

数据来源：Wind，东方金诚

三、债市动态

（一）利率债

1.现券收益率走势

10月26日，资金面向暖，但增发万亿国债继续压制债市情绪，银行间主要利率债收益率多数上行。截至北京时间20:00,10年期国债活跃券230018收益率上行0.75bps至2.7150%；10年期国开债活跃券230210收益率上行1.45bps至2.7800%。

数据来源：Wind，东方金诚

债券招标情况

数据来源：Wind，东方金诚

（二）信用债

1. 二级市场成交异动

10月26日，19只地产债成交价格偏离幅度超10%。其中，“H8龙控05”“21金地MTN007”跌超13%，“21金地MTN006”跌16%，“20金地MTN004”跌超18%，“20宝龙04”跌超19%，“21龙湖拓展MTN001(项目收益)”跌超28%，“H0融创03”跌34%，“21金地MTN002”跌超40%，“H0阳城04”“H金优01”跌超53%；“21金地04”“21金地MTN003”涨超11%，“21金地03”涨超12%，“22旭辉01”“21金地MTN005”涨超18%，“20中骏02”涨超19%，“21金地MTN001”涨超29%，“21远洋控股PPN001”涨超40%，“20金地MTN001B”涨超120%。

2. 信用债事件

招商蛇口：公司公告，为三家子公司共14.3亿元贷款和保函额度提供担保。

中泛控股：公司公告，香港清盘呈请聆讯延期至12月20日举行。

永城煤电：公司公告，拟提前兑付全部6只展期公募债，本金合计25亿元。

禹洲集团：公司公告，预计不会支付2023年到期的6.50亿美元6.00%优先票据的到期本息，10月25日摘牌。

广东广晟控股： 公司公告，“20广晟MTN005”拟提前兑付议案获通过，未回售部分本金2.4亿元拟提前至2023年11月17日兑付，此前票息下调395BP至0.1%。

西湖电子集团：公司公告，公司于10月24日签署借款协议，向杭州国投借款6亿元，期限为1年，用于偿还有息负债。

精功集团：公司公告，管理人将于11月29日起对精功(杭州)资产管理股权及应收债权进行拍卖。

景瑞控股：公司公告，已暂停支付“JINGRU 12.5 10/26/23”到期本息，票据已于10月26日到期除牌。于到期时，票据未偿本金2.4亿美元，应计利息0.15亿美元。

广西钦州临海工投：召集人中信银行公告，拟11月2日召开“21临海集团MTN001”2023年第一次持有人会议，审议11月末提前兑付事宜。

建信信托：公司公告，推迟发行飞驰建普2023年第三期微小企业贷款资产支持证券，规模约133亿元。

中免集团：穆迪因商业原因，撤销中免集团“A3”发行人评级。

（三）可转债

1. 权益及转债指数

【A股三大股指集体收涨】 10月26日，权益市场低开高走，当日上证指数、深证成指、创业板指分别收涨0.48%、0.40%、0.65%。当日，两市成交额8430.4亿元，北向资金全天净卖出12.27亿元。当日，申万一级行业大多上涨，上涨行业中公用事业、汽车、通信、石油化工、国防军工涨超1%，其余上涨行业涨幅较小；下跌行业中，建筑材料、煤炭、房地产跌逾1%，其他8个下跌行业跌幅不超过1%。

【转债市场指数小幅收涨】 10月26日，转债市场早盘震荡下行，午后逐渐拉升，当日中证转债、上证转债、深证转债分别收涨0.18%、0.22%、0.11%。当日，转债市场成交额404.05亿元，较前一交易日减少50.56亿元。转债个券涨多跌少，560只个券中，294只上涨，247只下跌，19只持平。当日，新上市翔丰转债涨超20%，领涨市场，存量个券中上声转债涨超12%，天康转债、金农转债涨超7%，大叶转债涨超5%，表现亮眼；下跌个券中，锦鸡转债跌逾7%，亚康转债跌逾6%，鸿路跌逾3%、恩捷转债、博汇转债、中矿转债等6只转债跌逾2%。

数据来源：Wind，东方金诚

2. 转债跟踪

10月26日，强联转债公告将于2023年10月31日将转股价格由40.91%下修至40.36%。

（四）海外债市

1. 美债市场

10月26日，各期限美债收益率普遍下行。其中，2年期美债收益率下行6bp至5.02%，10年期美债收益率下行9bp至4.86%。

数据来源：iFinD，东方金诚

10月26日，2/10年期美债收益率利差倒挂幅度扩大3bp至16bp；5/30年期美债收益率利差扩大2bp至22bp。

10月26日，美国10年期通胀保值国债（TIPS）损益平衡通胀率下行1bp至2.42%。

2. 欧债市场

10月26日，主要欧洲经济体10年期国债收益率走势分化。其中，德国10年期国债收益率上行3bp至2.90%，法国、西班牙、意大利10年期国债收益率分别下行4bp、5bp和7bp，英国10年期国债收益率上行3bp。