东南亚物流巨头极兔香港上市，市值超过了千亿，腾讯、红杉、高瓴、博裕等股权价值浮现出来了

CINGULATE INC.(CING) 0.432 +5.37%

腾讯控股(00700.HK) 292.600 +1.74%

极兔速递-W(01519.HK) 12.000 0.00%

 10月27日，极兔速递环球有限公司（以下简称“极兔”）上市港交所。截至发稿股价在12港元的发行价位置，总市值突破1000亿港元。

极兔是一家全球物流服务提供商，2015年成立于印尼，其快递业务在东南亚处于领先地位。

极兔上市背后，有着一众知名投资机构的支持。为推动上市，极兔订立了基石投资协议，Aspex Management、博裕资本、D1 Capital、GLP、红杉、顺丰、淡马锡、腾讯、高瓴，9大投资方均参与其中，认购总金额为1.995亿美元。但具体每股价格并未披露，记者就此询问相关机构，有机构回应称：“涉及交易和价格，不便评论。”

不过，*另有一位机构人士表示，*签订基石投资协议，应该是看好极兔未来发展，因此愿意投资。**数据显示，基石投资者已合共认购1.3亿股发售股份，相当于全球发售下发售股份数目的约39.88%。

机构退出时股权价值浮出水面，博裕资本合计超过10亿港元

财联社创投通-执中数据显示，IPO前，极兔共获得5轮融资，红杉、博裕、高瓴均参与了极兔的首轮融资，当时融资总金额达18亿美元。此后4轮融资，博裕和红杉继续参与其中。此外，顺丰、腾讯、淡马锡等陆续下注入局。

截至IPO，腾讯为极兔第二大股东，持股6.32%；博裕为第三大股东，持股6.1%；ATM为第四大股东，持股5.49%。高瓴资本持股2%、红杉持股1.62%，分别名列第六、第八大股东。

具体价格方面，在招股书中记者看到，极兔披露A轮优先股投资者价格为4.3962美元，B轮优先股投资者价格为4.4519美元，B+轮优先股投资者价格为7.1225美元，C1轮优先股投资者平均价格为7.8097美元，D轮优先股投资者价格为7.65美元。但据极兔披露，有5552.83万股C2优先股以协商的15.67美元价格进行购回。

第三方数据显示，极兔IPO时，以腾讯、高瓴、红杉、博裕为代表的机构，退出时股权价值已浮出水面。

其中，腾讯旗下的Deep Red Holdings Limited、Rhododendron Investment Limited退出时股权价值为3.13亿港元，另一机构TB RACING RABBITS INVESTMENT HOLDINGS L.P.为2.35亿港元。高瓴方面，旗下JNRY III Holdings Limited退出时股权价值为4.07亿港元，红杉中国-SC GGF III Holdco则是2745.01万港元。而博裕资本的Jaunty Global Limited、Joyous Tempinis Limited则为8.19亿港元和2.094亿港元，合计超10亿港元。

行业高度竞争，极兔发行市盈率为8.2倍

一位机构人士对记者表示，快递业商业模式比较成熟，评估这个行业的收入和利润情况，需要参看企业规模和成本控制能力。基本面上，记者注意到，极兔于2015年成立于印度尼西亚。与顺丰和四通一达比，2022年极兔处理了146亿件，顺丰为111.4亿件，中通为244亿件，申通129.47亿件，圆通和韵达均为约175亿件。

弗若斯特沙利文资料显示，按2022年包裹量计，极兔市场份额为22.5%，在中国快递市场排名第六，市场份额达10.9%。

但从业绩上看，极兔依然还在亏损。2020-2023年上半年，极兔的经调整净利润分别为亏损4.76亿美元、11.78亿美元、14.88亿美元、2.64亿美元。“从包裹体量上看，极兔与申通相近，申通在2022年扭亏为盈，目前市值是150亿元左右。上市后，极兔市值还有没有空间，需要看极兔的成本控制能力和业务拓展能力，目前出海中东是极兔发展的第一个点。”上述行业人士谈到。

此外，从发行市盈率上看，该机构人士表示，目前极兔不高，只有8.20倍。“相比港股中通快递近20倍的市盈率，未来或有市值增长空间，这或许也是明星机构愿意继续加码极兔的原因之一。”