信用债债市窄幅波动，美元债地产板块收益率下行172bps

信用债各期限收益率窄幅波动，Wind数据显示，前一日银行间及交易所信用债（企业债、公司债、中票、短融、定向工具）共成交1363只，总成交金额1041.65亿元。其中657只信用债上涨，113只信用债持平，571只信用债下跌。。

日内跌幅居前信用债多为地产债，“22远洋控股PPN001”跌37%，“20阳城04”跌超15%，“20时代02”跌超11%，“21碧地01”跌超9%，“20时代05”跌超4%，“15世茂02”和“20旭辉01”跌超3%；“20金地MTN004”涨超29%，“21金地MTN003”涨超10%，“15远洋03”涨超3%。

中债各期限中短期票据收益率较上日窄幅波动。其中，AAA级中短期票据中，1年期收益率上行0.02个基点报2.0737%；3年期收益率上行1.03个基点报2.5815%；5年期收益率下行0.37个基点报2.9457%。AA+级中短期票据中，1年期收益率上行0.02个基点报2.1913%；3年期收益率上行0.03个基点报2.7301%；5年期收益率下行0.37个基点报3.1493%。AA级中短期票据中，1年期收益率上行0.02个基点报2.2713%；3年期收益率上行0.03个基点报2.9201%；5年期收益率下行0.37个基点报3.6393%。

从剩余期限分布来看，1年期以内信用债成交金额居首，共成交486只，总金额为435.33亿元。此外，1-3年期共成交578只，总成交金额为400.73亿元；3-5年期共成交259只，总成交金额为173.29亿元；5年期以上共成交40只，总成交金额为32.32亿元。从评级分布来看，AAA级信用债成交金额居首，共成交478只，总金额为305.3亿元。此外，AA+级信用债共成交161只，总成交金额为81.16亿元；AA级信用债共成交78只，总成交金额为30.03亿元；A-1级信用债共成交7只，总成交金额为5.47亿元；AA-级信用债共成交6只，总成交金额为0.39亿元。

中债各期限中短期票据信用利差较上日多数收窄。其中，1年期中短期票据中，AAA级信用利差走阔0.34个基点至24.51BP；AA+级信用利差走阔0.34个基点至36.27BP；AA级信用利差走阔0.34个基点至44.27BP。3年期中短期票据中，AAA级信用利差走阔0.17个基点至28.8BP；AA+级信用利差收窄0.83个基点至43.66BP；AA级信用利差收窄0.83个基点至62.66BP。5年期中短期票据中，AAA级信用利差收窄1.22个基点至45.25BP；AA+级信用利差收窄1.22个基点至65.61BP；AA级信用利差收窄1.22个基点至114.61BP。

9月8日成交活跃券：“22国家管网SCP003”、“22电网SCP007”、“22物产中大(600704)MTN003”、“22九龙江MTN001”、“22烟台蓝天MTN002”成交额位列前五，分别为23.19亿元、13亿元、10亿元、9.9亿元、9.1亿元。

9月8日涨幅超2%的信用债前三：“20阳城04”、“20鄂联投(疫情防控债)MTN001”、“19兰州建投PPN001”涨幅位居前三，分别涨18.18%、10.47%、9.62%，分别成交5.2万元、4059.15万元、2959.93万元。

高收益债：共82只收益率高于15%的信用债有成交，其中“15世茂02”、“18龙控05”、“20世茂G1”收益率位列前三，分别为2404.46%、1459.34%、581.63%，三只债分别成交2.6万元、23万元、32.67万元。共54只收益率处于8%-15%区间的信用债有成交，其中“15黔畅达专项债”、“16遵红城投债”、“20金地01”收益率位列前三，分别为14.92%、14.5%、14.33%，三只债分别成交2921.07万元、1489.94万元、759.01万元。

城投债：各期限城投债收益率较上日基本持平。其中，AAA级城投债中，1年期收益率下行0.34个基点报2.0542%；3年期收益率上行0.68个基点报2.5792%；5年期收益率持平报2.952%。AA+级城投债中，1年期收益率下行0.34个基点报2.1506%；3年期收益率下行0.32个基点报2.7286%；5年期收益率下行1个基点报3.1423%。AA级城投债中，1年期收益率下行0.34个基点报2.2306%；3年期收益率下行0.32个基点报2.8436%；5年期收益率持平报3.3473%。

美元债：久期财经数据显示，中资美元债三大回报指数回升，地产板块收益率下行172bps，金融板块收益率下行25bps。鼎睿再保险PEAKRN 5.35 PREP上涨3.116pt至82.541。

华创证券发布研报称，8月兰州城投技术性违约事件使得城投尾部风险再次暴露，后续弱财政区域尾部城投的负面事件或仍可能发生，短期建议以严控信用风险为前提，坚持区域为王策略，收益挖掘时可在有一定基本面支撑的中部省份及发达区域进行控制久期适当下沉。