什么是基准收益率？

我们在衡量基金净值增长率的高低时，需要将实际增长率与业绩比较基推进行比较。这个“业绩比较基准”可以在基金的基本资料中查找。

　　许多基金公司在年报中喜欢将基金净值增长率与一些没有可比性的指数相比较，这种现象在2008午大盘大幅下跌的行情中特别突出。例如，某只混合型基金在2008年的亏损幅度达到55%，基金公司却一直强调自己的表现好于大盘指数66%的跌幅。

　　我们知道，混合型基金的资产只有一部分投资股票市场，另外还有大量资产投资无风险的债券和货币市场工具。因此，在2008年股市全面下跌的行情中，混合型基金的跌幅小于大盘指数是十分正常的事。而且在大盘上涨过程中，这类基金的上涨幅度也会弱于大盘。因此，在熊市行情中，混合型基金强调自己的业绩优于大盘有一定误导基民的嫌疑。

　　基民在衡量基金净值增长率时，应该参考的指标是“业绩比较基准”。每只基金都有自己的“业绩比较基准”，这可以认为是基金公司给自己设定的投资目标。

　　假设上面那只基金的业绩比较基准由70%的沪深300指数、25%的上证国债指数和5%存款利率组成。按此计算出来的这只基金2008年基准收益率为亏损45%左右。实际上基金的亏损幅度已经这远超过了基准收益率。所以这样的基金公司不仅管理能力差，还掩饰自己的失误，所以我们在投资时要谨慎。

　　又如，另一只基金同样在2008年亏损了55%，但这是一只纯股票型基金。业绩比较基准为95%的沪深300指数和5%的存款利率。按这样计算下来的业绩比较基准为亏损65%左右，基金收益率略微跑赢了自己的业绩比较基准。基金虽然在熊市中大幅亏损，可是一旦回到牛市中，基金公司就很可能为基民挽回这部分损失。

　　通过上述例子的对比，我们可以看出，阅读基金年报时一定不能被基金公司误导，把基金业绩与大盘指数比较。业绩比较基准才是考查基金真正盈利能力的指标。

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