财报前瞻 | 阿里巴巴基本盘稳健价值低估！交易员给出这些建议

11月17日，阿里巴巴将发布2023财年第二季度财报（对应2022年7月至9月），根据彭博分析师的一致预期，二季度阿里巴巴营收2092.55亿元人民币（单位下同），同比增长4.3%；调整后净利润292.89亿元，同比下降4%；GAAP每股收益7.471元，调整后EPS为11.225元。

来源：彭博

回顾一季度，在俄乌冲突和疫情影响等诸多不利因素下，阿里巴巴的表现算是稳健。虽然营收利润同比出现下滑，但是超出了分析师的预期，并且自由现金流同比增长达到33亿美元。

分析师表示，去年的二季度阿里遭遇逆风，在此疲软的基期之上，阿里今年二季度实现收益正增长应该并非难事，“财报不一定会超预期，但是它可能会恢复至之前的增长轨迹，今年秋季可能会看到阿里好转”。

一、基本盘依旧稳健，Q2可能成为业绩拐点

今年以来，阿里巴巴的股价累计跌幅超过了46%，但是，阿里的基本盘真的不在了吗？阿里巴巴的业务分别为中国商务、国际商务、本地生活服务、菜鸟、云业务、数字媒体及娱乐，以及创新业务及其他。其中核心业务是中国商务和国际商务。

业务方面，SeekingAlpha的分析师称，在中国商务板块，阿里平台拥有超过10亿用户，每个用户每年花费1300美元，这带来了进一步的变现机会；在国际商务板块，Lazada是阿里增长最快和最具潜力的细分业务之一，国际市场拥有充足驱动力，例如东南亚市场电商渗透率低，随着国际扩张，Lazada有望成为长期的主要增长动力之一；云业务虽然在短期承受压力，但是阿里云在中国和亚太市场拥有领先地位；此外，阿里还进行了较多战略投资，未来有望成为新的增长点。

财务数据方面，之前阿里巴巴已经保持了数年的稳定营收利润增长，虽然增速有所放缓，但是2021财年和2022财年，营收仍然分别取得了41%和19%的高增长。分析师预计，阿里在下一个十年，营收规模有望继续增长2.5倍。

来源：SeekingAlpha

从季度数据看，阿里巴巴在2022财年的盈利遭遇困境，但如前文所述，二季度可能成为阿里的一个重要拐点，除了上一个财年低基数效应之外，2022年以来中国网上零售数据的改善，也将成为重要支撑。

数据显示，中国网上零售额增速自5月份见底之后，同比增速逐步改善，9月份达到4%。

此外值得一提的是，2022财年阿里云首次实现年度盈利，未来有望提供持续的增长动力。分析师称，到2025年，中国云计算市场有望突破1万亿，是当前市场规模的三倍。