基民问答——第一批基金二季报出来了，哪一些重点值得留意？

　　问题一：首批基金二季报出炉哪些重点值得关注？

　　7月12日，继公募固收类基金二季报陆续披露之后，权益类基金的二季报披露工作也拉开序幕，看点多多。

　　根据长城基金旗下两只权益类基金披露的二季报，两只基金的股票仓位均达到了九成以上，相比一季度末均有不同程度加仓，基金经理主要看好汽车产业链、光伏等景气度好且长期成长空间大的行业，同时也会关注有景气度上升机会的行业。

　　基金经理陈良栋对二季度的操作进行了回顾：A股市场今年开年就出现短期快速大幅下跌，4 月下旬起有较大反弹。前期下跌主要原因是成长赛道公司估值处于相对高位，预期相对较高，当宏观负面因素超预期发生时，导致市场超预期下跌，叠加下跌过程中一些资金被动卖出，加剧A股市场下跌，A股市场估值也快速回到历史低位水平。随着4月下旬起宏观风险因素的边际快速改善、新冠疫情得到有效控制、稳增长政策持续和有力的推出，市场信心得到快速修复，市场出现较大反弹，而行业景气度较高的电动智能汽车、光伏风电、军工等行业反弹幅度居前。

　　展望下半年，他认为，宏观因素对市场影响最大的时候已过去，经过市场回调和业绩成长对估值的消化，整体估值回归到相对合理区间，目前阶段比较适合基于行业和公司基本面情况进行投资。具体到板块，陈良栋主要看好汽车产业链、光伏等景气度好且长期成长空间大的行业，同时适当关注和布局消费电子、半导体、创新药、地产产业链等，未来有景气度上升的机会。

　　问题二：基金的估值和净值为何总不一样？

　　基金净值是每份基金份额的净资产价值，说白了就是咱们平时买卖基金的真实价格。基金净值由基金公司每日收盘后进行计算，其计算公式为：基金单位净值=总净资产/基金份额。

　　基金估值是基金盘中估算，是由第三方平台根据基金定期进行披露的季报、年报年报等公开材料，通过构建一些模型，来对基金进行估值计算。所以基金盘中估算必然会与基金净值存在一定的差异，基金盘中估算仅供参考。

　　不仅如此，股票的持仓比例、基金当天的申购赎回、持仓变化等等都会对基金净值产生影响，这些都是第三方机构的基金盘中估算无法测算到的。

　　并且，根据相关法律规定，公募基金的资金都需要放在托管机构，充分保障基金投资者的权益，防止基金信托财产被挪作它用，保证资金的安全。基金托管人由依法设立的商业银行或者其他金融机构担任，基金托管人的职责要求保管基金的全部资产，有资产保管、交易监督、信息披露、资金清算与会计核算等相应职责。

　　每家基金公司都有专门的清算部门，严格按照基金当天的交易情况和持仓市值的实际数字，根据严格的清算程序之后才能得出当天每份基金份额的单位净值。这个清算过程比我们一般人想像得要复杂得多，所以从下午收盘一直到晚上大概九、十点钟都在紧张清算，清算完成之后才能公布当天的净值，有少数基金公布净值的时间可能会更晚。当然，这个数据是完全准确可靠的。

　　再次着重说明，估值是估算的，与净值不是一回事，不管差距有多大都不是故意人为的，更不是有些猜想的基金公司可能有什么偷吃哦！

　　问题二：投资基金，是要买跌不买涨吗？

　　其实，买跌不买涨并不是针对买卖时点的建议，这更是对趋势的理解，也就是投资中要逆人性。

　　在市场下跌，大家恐慌的时候，你应该坚持买入；在市场不断上涨，大家贪婪的时候，你要对市场的有敬畏心，不要盲目满仓甚至加杠杆买入。这就是股神沃伦·巴菲特建议的，在别人恐惧的时候贪婪，在别人贪婪的时候恐惧。

　　但是并没有一条定律能适应市场所有情况，买跌不买涨也要分情况应对，要对市场有较强的把握能力，才可能做到择时成功，而大多数基金经理也不一定能做到，何况我们普通投资者。

　　如果你是一名定投的基民，更建议你要学会“傻傻的买入，聪明的止盈”。在市场下跌的过程中，最重要的是不恐慌“断供”，坚持长期定投的理念；而当市场上涨，你可以根据自己的事前设定的止盈方法，比如目标收益率法、市场估值法、最大回撤法等选择止盈。当止盈之后，你可以再次开始下一轮的定投，参与市场投资。