下半年金融美元债发行陷停滞，三季度单月发行规模不超10亿

下半年以来，美元债发行规模较上半年大幅减少，尤其是8月份美元债市场发行总额不足30亿美元。其中金融美元债的减少幅度更大，由于6月后美联储连续加息，中美利差倒挂进一步加深，银行境外融资成本上升，三季度单月发行量不足10亿美元。四季度金融美元债到期量环比增加，为673.28亿美元，虽然伴随发行成本的增加，四季度金融美元债发行或边际回暖。

据DM数据显示，下半年7、8、9月金融美元债发行额分别为9.24亿美元、1.34亿美元、3.80亿美元，单月不足10亿；较去年7、8、9月的62.88亿美元、45.90亿美元、112.65亿美元同比大幅减少；三季度发行量较二季度环比减少87%。

中信证券认为，主要原因是6月后美联储连续加息，美债利率攀升，银行境外融资的成本上升，发债意愿下降。且三季度美元债到期规模边际下降，到期压力减小，发行主体融资意愿不强。

（数据来源：DM）

从平均息票率水平来看，美元债金融板块发行成本今年有所增加。据联合资信统计，今年以来，金融美元债平均票息呈上行趋势，且8月、9月平均票息均超8%，9月环比下滑9.75个BP至8.11%。

（数据来源：联合资信）

从到期量来看，四季度到期规模分别为556.63亿美元、621.48亿美元、599.2亿美元、673.28亿美元，其中四季度金融美元债单月到期量均超200亿美元，到期规模较前三季度有所增加，或将推动四季度发行边际回暖。但中信证券(600030)也指出，由于发行成本的上升，发行规模或将同比降低。